CJ 프레시웨이는 국내 1 위 식자재 유통 전문기업이다. 2000 년대 후반 국내 식자재 시장 성장과 함께 성장기에 진입했으며, 올해는 프레시원 유통사업 매출 성장/이익 개선, 용휘마트와의 JV 사업 본격화 등에 힘입어 제 2 의 성장기에 진입할 것으로 전망된다. 투자의견 매수, 목표주가 100,000 원으로 커버리지에 신규 편입한다.


>> 식자재유통/푸드서비스 전문기업
CJ 프레시웨이는 국내 1 위 식자재 유통 전문기업이다. 식자재유통이 84.5%의 매출비중을 차지하고 있으며 단체급식 및 해외유통 사업도 영위하고 있다. 2000 년대 후반 국내 식자재 시장 성장과 함께 성장기에 진입했으며 2010 년 프레시원 유통 사업을 시작하며 매출이 급성장했다. 올해는 중국 용휘마트와의 JV 사업이 본격화로 해외부문 매출 성장도 기대된다.


>> 프레시원, 용휘마트 JV 등 성장동력 풍부
프레시원 유통 사업은 JV 법인을 주요 거점으로 넓혀가며 시장 지배력을 높이고 있다. 2015 년 사업구조개선을 통해 법인별 수익성이 개선되고 있으며, 지분 추가취득을 통해 연결 실적에 반영되는 법인이 증가하며 국내실적 성장에 크게 기여할 전망이다. 용휘마트와의 JV 는 JV1/JV2 를 합쳐 올해 약 600 억원의 매출이 기대되며 2020 년까지 매출 8,000 억원을 목표로 하고 있다.


>> 투자의견 매수, 목표주가 100,000 원으로 신규편입
CJ 프레시웨이 대해 투자의견 매수, 목표주가 100,000 원으로 커버리지에 편입한다. 프레시원, 용휘 JV 등의 매출 성장을 감안해Target Multiple 40 배를 적용했으며, 성장성 감안시 밸류에이션 프리미엄이 부담스럽지 않다는 판단이다.