[도소매유통] 낙폭과대 및 안정적인 방어주 중심으로 대응

국내 소비 부진과 중국 매크로 불확실성으로 당분간 편의점, 홈쇼핑, 렌 탈 등 안정적인 방어주들의 우위가 지속될 전망. 편의점의 경우 기존점 성장률은 부진하지만 우려보다는 양호한 점포 순증이 지속되고 있고 상 품믹스 개선과 매장 투자에 대한 부담 (임차료, 감가상각비 등)이 완화되 면서 수익성 개선 추세가 이어질 것으로 판단함. 홈쇼핑 또한 건강기능 식품과 렌탈 및 뷰티 상품 등의 취급고가 안정적으로 증가하고 지난해 대비 송출수수료 인상폭이 둔화될 경우 밸류에이션 디레이팅 요소가 점 차 해소될 수 있겠음. 렌탈의 경우 웅진코웨이의 최종입찰 여부를 주시 하는 가운데 상대적으로 높은 배당 매력과 동남아 등 해외 시장에서의 성장 잠재력이 부각될 수 있을 것으로 판단됨. 낙폭과대주로서는 호텔신 라 등 면세점 관련주의 주가 모멘텀 회복 여부를 주시할 필요가 있겠음