[철강금속] 철강/비철금속 산업 - 『Bottom Signal』

>>>[철강업종 : Bottom Signal]
？ 최근 Macro 측면에서 『달러 약세 및 유가 반등』의 우호적 분위기가 조성되고 있음 . 17년 6월 소재 업종 주가 반등 역시 유가 반등과 달러 약세로부터 시작되었음을 상기할 필요. 다만 경기 불확실성으로 달러 약세 지속성 여부는 관찰 필요
？ 19년 상반기까지 국내 철강 업종 실적 모멘텀은 부재. 또한 중국 철강 수급은 1분기 중 개선은 쉽지 않음
？ 그럼에도 최근 나타나고 있는 중국 업황의 『Bottom Signal』 에 주목해야함. 동절기 감산 완화에도 현재 중국의 재고 상황은 양호하며, 가동률 역시 전년과 유사한 수준으로 수렴. 중국 주요 제품 Roll-Margin 역시 바닥 도달 후 소폭 반등
？ 따라서 현 시점 철강 업종은 급격한 가격 반등 기대감 보다는 『업황 바닥 및 Macro 환경의 우호적 변화』라는 측면에서 접근할 필요
？ 다만 경기 불확실성이 여전한 만큼, 업종 전체에 대한 비중 확대 전략 보다는 POSCO 등 업종 대표주 위주의 선별적 접근이 유효해 보임. 철강업종 중 최선호주는 POSCO [005490, TP 33만원]

>>>[비철금속업종 : 고려아연에 대한 긍정적 관점 유지]
？ 아연 : 최근 투기적 수요 관망 중이나 , 수급 상황 감안시, 1분기까지는 견조한 흐름 지속될 것
？ 연: 수요 둔화 우려로 최근 투기적 수요 이탈 중. 타 품목 대비 매력도 떨어짐
？ 전기동: 최근 인도 발 공급 증가 이슈로 투기적 수요 관망 중. 그러나 중국의 견조한 수요 등 중기 수급 측면에서는 가장 우위
？ 비철금속 업종 중 최선호주는 고려아연 [010130, TP 52만원] . 아연 가격 상승 모멘텀 둔화에도 불구, Spot TC [Treatment Charge, 제련 수수료] 강세에 따른 19년 증익 기대감 및 견조한 귀금속 가격 강세가 동사 투자 포인트. 경기 둔화 우려가 팽배했던 18년 4분기에 동사 주가는 강세를 보였음에 주목할 필요