[유틸리티] 국제유가의 흐름대로 흘러가는 주가

>>한국전력 3Q18 Review : 시간이 조금 더 필요할 듯
-한국전력의 실적은 컨센서스를 소폭 상회하였습니다 [영업이익 1조 3,952억원, 컨센서스 1조 2,915억원]. 그러나 기타영업비용이 q/q -1,621
억원 감소하였음을 감안하면, 오히려 시장 기대치에 부합하는 실적이라 볼 수 있습니다.
-4Q18은 원전 이용률이 [3Q18 73.2% → 60% 후반] 하락할 것이고, 높아진 연료비단가가 부담으로 작용할 것이기에 y/y 실적 악화를
전망합니다.
-원전 이용률 하락은 지난 위클리를 통해 말씀드린 한빛1/2호기, 한울1호기의 계획예방정비 연장이 주요 원인입니다. 신고리4호기/신한울1
호기의 가동시점 연기도 4Q18의 실적 전망을 더욱 보수적으로 보게 되는 원인입니다.
-'19년에 원전 가동률 회복에 따라 실적 개선을 기대해 볼 수 있음은 여전한 투자포인트입니다. 그러나 전술한 2기의 신규원전 가동 시점
지연을 감안하면 과거 대비 실적 개선폭에 대한 기대치를 낮춰야 할 것으로 판단합니다