[금융] 금리 상승의 신기루

>>금리 상승에 대한 판단
-기준금리 인상이 가시화되고 있다. 경기 판단에 대한 논란은 차치하고 여론과 정부가 금리 인상이 필요하다는 쪽으로 기울어진 만큼 연내
1차례 기준금리 인상을 고려한 투자전략이 합리적이다.
-수익성과 밸류에이션 상향 조정이 가능한 은행주의 코스피 내 상대적 강세는 인상 시점까진 지속될 공산이 크다.
>>은행업 Neutral 투자의견 유지
-은행주 주가를 구성하는 P, Q, C, R에 대한 전망이 모두 부정적이다. 기준금리 인상에도 잃어버린 금리 결정권으로 정상적인 가격 전가가
쉽지 않고, 성장률의 경우 시스템성장률인 명목GDP성장률을 밑돌 가능성이 있다.
-안정된 수준에서 관리되고 있는 비용단도 추가적인 개선을 기대하긴 어렵다.
-규제 역시 은행업황이 호황을 유지하는 이상 공공성과 책임성을 강조하는 현재의 스탠스가 지속될 것이다.
-은행업종에 대한 Neutral 투자의견을 유지한다. 종목별로는 Upside risk가 아닌 Downside risk가 낮은 종목에 주목한다.
-주식매수청구권 가격과 배당수익률이 주가의 하방을 강력히 지지하는 우리은행과, 기업은행을 연내 최선호주로 추천한다.