[기계] 기계주 Update

▶ 디와이파워(210540) ？ 4Q17 예상치 하회, 업황은 여전히 호조
4Q17 Review 재료비 증가로 예상치 하회: 4Q17 연결 기준 실적은 매출액 818억원(+39.7%
yoy) 영업이익 74억원(+131.0% yoy)으로 당사 예상치(영업이익 86억원) 대비 하회. 철강 가격
상승으로 매출원가의 70%에 달하는 재료비 증가의 의한 영향. 순이익에서는 중국법인 누적
결손금에 대한 일회성 환입이 포함됨.
업황은 여전히 호조: 1월 중국 굴삭기 판매량은 9,550대(+141.9% yoy)로 성장 지속. 작년 중
국법인 실적은 매출액 880억원(+105.3% yoy) 영업이익 130억원(+229.7% yoy) 영업이익률
14.8%(+5.6% yoy)을 기록한 것으로 추정. 중국법인은 이익률이 높고 원재료비 상승 부담이
적음. 인도법인도 작년 -35억원 영업적자에서 올해 흑자전환 예상.