[석유화학] 지금 정제마진이 비정상일까, 정상일까?

SK증권 손지우 2016/04/18

지난 해부터 불거졌던 저유가와 관련한 논란, “정유업종은 저유가의 수혜주일까, 피해주일까?”. SK증권 리서치센터는 지난 해 정제마진의 급등은 이례적인(혹은 1회 적인) 현상일 뿐, 장기적으로 정제마진은 유가에 수렴함을 주장. 지난 해 $10/bbl 상회하며 사상 최고치에 근접했던 복합정제마진, 연초 이후$5.3/bbl까지 급락하였음. 연중 저점 지속 경신 중임. 물론 driving season을 지켜봐야 하겠지만, 유가레벨에 맞게 정제마진도 하락한 것이라고 해석된다면 반등 수준은 제한적일 것임.