증권사리포트

[한온시스템] 예상된 비용부담

투자의견 매수(유지) 적정가격 18,000원

이베스트투자증권 유지웅 20211110

한온시스템의 3Q21 매출액 및 영업이익은 각각 1.7조원(YoY -10.4%), 706억원(YoY -40.9%)을 기록했다.
영업이익은 이미 낮아진 시장 기대치인 822억원을 하회했는데, 물류 병목현상 심화로 운송비만 360억원 가량 초과발생 했고 VW, Ford 등 주력 고객 OEM들의 생산물량이 최대 YoY -33%까지 하락하며 외형 축소에 결정적 영향을 미친 것으로 보인다.