증권사리포트

[효성화학] 상반기 부진을 가슴에 묻고

투자의견 매수(유지) 적정가격 157,000원

DB금융투자 한승재 20200720

2Q20E 영업이익 142억원, 시장 컨센서스 하회: 효성화학의 2Q 영업이익은 142억원(QoQ+14.4%/YoY-71.4%)으로 시장 컨센서스 292억원을 하회할 것으로 예상한다. 당초 기대보다 부진한 이유는 PP/DH와 PTA 때문이다. 베트남 PP의 경우 공정상 문제 해결을 위한 비용 증가로 2Q 적자가 일시적으로 100억원을 상회할 것으로 예상한다. 한국 PP/DH 역시 3월 고가 프로판 투입 여파, COVID19에 따른 미국향 프리미엄 PP 수출 소 등으로 당초 기대보다 이익 개선 폭이 크지 않을 것으로 판단된다. PTA 역시 COVID 영향에 따른 판매물량 급감으로 적자 폭이 심화될 것으로 예상한다