증권사리포트

[SBS] 불확실한 상반기, 확실히 좋은 2021년

투자의견 매수 적정가격 25,000원

하나금융투자 이기훈 20200605

마지막 기간 조정을 지나는 중
TV광고의 가파른 하락만 없다면 유튜브/웨이브/CPS 등 디 지털 매출은 충분히 상쇄 이상의 고 성장을 보여줄 것이며, 스튜디오S는 2021년 15편까지 제작이 가능한 수준이다. 한 한령 완화 시 캡티브를 보유한 다른 드라마 제작사(스튜디오 드래곤, 제이콘텐트리)와 비슷한 수준의 모멘텀을 공유할 가 능성이 높다. <더 킹>의 흥행 아쉬움으로 2분기 실적까지는 부진할 것이나, 이를 지나면 2021년까지 우상향 가능성이 높아 보인다. 밸류에이션(P/B 0.5배)은 충분히 싸다.