증권사리포트

[삼성SDI] 예방적 실적 둔화 속 질적 개선

투자의견 매수 적정가격 315,000원

메리츠종금증권 김선우 20200131

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>>4Q19 Review: 선제적 비용 반영과 핵심 매출의 증가
-삼성SDI의 4Q19 영업이익 201억원 (-87.9% QoQ)은 ESS 화재 소화시설 충당금 1,850억원이 반영된 수치로, 시장기대치에 대체로 부합했다. -동 실적에는 1) 사상 최대 xEV 전지 매출 8,800억원 가량이 기록되며 해당 부문의 장기 적자 추이를 최초로 탈피하였으며, 2) ESS 전지 역시
화재 이슈 이후 소폭 매출 증가세로 복귀했다.
-금년 유럽 내 이산화탄소 배출 규제가 강화되며 xEV 전지 시장은 전년 대비 50-60% 가량 성장이 예상되며 동사 역시 70% 가량의 해당 제품
매출 확대가 예상된다.