증권사리포트

[삼성전기] 하반기 MLCC 업사이드 물량 준비의 함의

투자의견 매수 적정가격 170,000원

메리츠종금증권 주민우 20200130

20200129221646720K_02 .pdf

>>4Q19 review: MLCC 수익성 개선으로 컨센서스 상회
-4Q19 매출액(1.8조원)은 컨센서스를 6% 하회, 영업이익(1,387억원)은 컨센서스를 7% 상회했다.
-MLCC 수익성이 예상을 상회했기 때문이다. 4Q19 MLCC 가격은 제품별 판가인하 영향으로 -8.5% QoQ, 출하량은 중화향 중급 MLCC
출하증가와 북미고객사 신규모델향 출하 증가로 +4.4% QoQ 변동했다.
-결과적으로 MLCC 매출액은 전분기 대비 5% 하락했으나, 중화향 전장 출하 증가와 북미 고객사향 물량 증가로 판매 믹스가 개선돼 MLCC
마진은 14.0%를 기록하며 전분기 9.9% 대비 크게 개선됐다.