증권사리포트

[한화솔루션] 태양광, All is Well

투자의견 매수 적정가격 25,000원

메리츠종금증권 노우호 20200120

20200119140738386K_02 .pdf

>>4Q19 Preview: 일회성을 걷어내면 업종 내 가장 견고한 이익 체력 확인
-4Q19 동사의 영업이익은 581억원을 추정한다. 사업부별 흐름은 (1) 기초소재: 계절적 수요 비수기 영향과 19년 연말 유가 상승에 따른
수익성 악화로 이익 체력 감소, (2) 태양광: 주력 판매 지역 내 판매단가 상승하며 달라진 이익 창출력 확인, (3) 리테일: 계절적 수요 성수기
효과.
-단, 충당금 인식(종업원 급여), (4) 가공소재: 고객사 연말 재고조정 효과로 적자폭 확대, (5) 영업외 지분법 회사/기타: YNCC (BD 가격 하락
영향), 한화종합화학/한화토탈: 화섬체인(PTA, P-X) 판매단가 급락, 폴리실리콘 자산상각이 반영되겠다.