증권사리포트

[신세계인터내셔날] [3Q19 Review] 우려보다 선방한 3 분기

투자의견 매수 적정가격 260,000원

SK증권 전영현 20191114

C003_UNIT_20191113150440_2502069 .pdf

>>화장품 부문 수익성 개선으로 3 분기 영업이익 컨센서스 상회
-3Q19 매출액 3,599 억원(YoY +16%)과 영업이익 191 억원(YoY +66%)을 기록하며 컨센서스 영업이익 154 억원을 크게 상회하는 실적을
시현하였다.
-실적 상회의 주요 원인은 1) 화장품 부문 매출이 YoY +61%로 우려 대비 선방하였고, 2) 이에 따른 영업 레버리지 효과로 화장품 마진이
QoQ +3%p, YoY +0.6%p 개선되었으며, 3) 자회사 폴푸아레의 적자폭이 축소(QoQ +6 억원, YoY +17 억원)되었기 때문이다.