증권사리포트

[한온시스템] 중국 불확실성 해소가 관건

투자의견 매수 적정가격 12,000원

DB증권 김평모 20190814

20190814_018880_140103_400 .pdf

>>2Q19, 다소 부진
-한온시스템의 2Q19 실적은 매출액 1조 9,041억원(+25.4%YoY, +33.2%QoQ),영업이익 1,123억원(+11.4%YoY, +20.1%QoQ)으로 시장
기대치를 하회했다.
-실적 부진은 구 한온시스템 기준 매출액이 전년 동기 대비 2% 감소했고, 인수 관련 비용이 약 120억원 당기에 반영됐기 때문이다.
-특히 중국 법인의 경우 전년 동기 대비 매출이 38% 감소하는 등 극도의 부진이 이어지고 있다. 2Q19부터 연결 인식된 인수회사 EFP (구 M
agna FP&C)의 2Q19 매출액은 4,130억원으로 약 8%의 영업이익률을 기록한 것으로 파악된다.