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증권사리포트

메리츠화재(000060)

[메리츠화재] 손해율은 하락 중인데 손해율을 우려하는 모순

투자의견 매수 적정가격 20,000원

SK증권 김도하 20190611

>>보험료 증가로 손해율은 하락하는데 사업비율은 크게 상승
-메리츠화재의 실적 흐름은 다소 특이하다.
-2017년 말 기준 보험부채가 4배에 가까운 삼성화재와 유사한 규모의 신계약을 유치하고 있는 만큼 보험료 유입 효과가 강해 전체 경과손해율
은 1Q19에도 1.7%p YoY 개선되었는데 (장기 위험손해율은 +0.3%p YoY),분모가 같은 사업비율은 +3.0%p YoY로 높은 상승폭을 기록했다.

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