증권사리포트

[CJ제일제당] 저점을 고민해야 할 시점

투자의견 매수(유지) 적정가격 415,000원

DB증권 차재헌 20190311

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>>부문별 영업동향 점검
-일부 가공식품 판매가격 인상이 단행됐지만 쌀/고추 등 원재료 가격 상승 부담에 따라 1Q19 식품 부문 이익 모멘텀은 약할 것으로 추정한다
(식품 OP% 7.5%, -1.4%ptYoY).
-원가 부담에 따른 일시적 가공식품 마진율 하락에도 가공식품의 시장지배력 상승과 국내외 시장에서의 강한 매출 성장이 지속 중이다.
-식품부문의 이익 모멘텀은 판가 인상효과가 가시화되는 2Q19 후반부터 회복되기 시작해서 2020년까지 강화될 전망이다