증권사리포트

[네오팜] 꾸준한 성장, 안정적인 수익성

투자의견 매수(유지) 적정가격 58,000원

SK증권 전영현 20190124

I001_20190121005935_2502069 .pdf

>>꾸준한 성장, 안정적인 수익성
-4분기 매출액과 영업이익은 194억원(y-y +21.0%)과 46억원(y-y +38.0%)으로 컨센서스 매출액과 영업이익 200억원과 40억원에 부합할 것으로
예상
-브랜드별로는 아토팜 y-y +8%, 리얼베리어 y-y +42%, 제로이드 y-y +43%, 더마비 y-y +21%의 매출 성장을 추정.
-리얼베리어는 4분기 100개의 올리브영에 추가 입점되며 외형 성장을 지속해 나간 것으로 보이며, 제로이드 역시 병·의원 입점을 지속하며
고성장 이어나갈 전망.
-아토팜의 경우, 온라인, H&B, 면세점 채널 위주로 성장하고, 홈쇼핑 채널은 flat 성장에 그칠 것으로 예상