증권사리포트

[하이트진로] 중요한 세 가지 변화

투자의견 매수(유지) 적정가격 24,000원

키움증권 박상준 20190108

하이트진로_190108 .pdf

>>4Q18 영업이익 267억원 전망
-하이트진로의 4Q18 연결기준 영업이익은 267억원(+16% YoY)으로 전망된다.
-추석 시점 차이로 인해, 4Q17 대비 영업일 수가 증가하기 때문에, 전사실적은 전년동기 대비 증가할 가능성이 높다.
-다만, 마산공장 Capa 전환(맥주 → 소주)에 따른 초기 비용 부담으로 인해, 실적 개선 폭은 예상 보다 크지 않을 전망이다.
-한편, 전반적인 매출 흐름은 3Q18과 유사하다. 도수 인하와 지방 MS 확대로 소주 매출은 소폭 성장하고 있다.
-맥주는 레귤러 맥주의 역성장이 지속되는 가운데, 발포주(4Q18 매출 350억 전망)와 수입맥주(4Q18 매출 290억 전망)의 성장세가 지속되고
있다.