증권사리포트

[카카오] 수익성보다 기분 좋은 카카오 광고의 성장성

투자의견 매수(유지) 적정가격 130,000원

키움증권 김학준 20181109

>>3Q Review: 기대 이상의 카카오광고 성장
-카카오의 3Q실적은 매출액 5,993억원(QoQ, +1.8%), 영업이익 307억원 (QoQ, +11.1%)을 기록하며 기대치에 부합하였다.
-신작 부재 및 배틀그라운드 부진으로 게임매출이 감소하였으나 카카오플랫폼 광고가 큰 성장(QoQ, +21%)을 나타내면서 긍정적 성과를
달성하였다.
-카카오광고의 성장은 플러스 친구와 알림톡 등의 메신저형 광고가 크게 확대됨에 따라 이루어졌다. 이외에도 페이지, 피코마 등의 유료콘텐츠,
커머스 매출은 꾸준한 성장세를 나타내었다.
-비용적인 측면에서는 콘텐츠 확보를 위한 콘텐츠수수료가 확대되었고 신규사업 인원 증가로 인건비가 증가하는 등 비용확대 추세는
지속되었다.