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증권사리포트

효성화학(298000)

[효성화학] 이례적인 11월 사우디 프로판 CP가격 인하. 4Q18 추정치 상향 요인

투자의견 매수(유지) 적정가격 280,000원

하나금융투자 윤재성 20181101

>>이례적인 11월 사우디 프로판 CP가격 MoM 18% 인하
-10/31일 발표된 11월 사우디아람코 프로판 계약가격(CP)은 10월 655$/톤에서 약 18% 하락한 540$/톤으로 결정되었다.
-2013년부터의 사례를 보면, 유가가 본격적으로 하락한 2014년을 제외하면 11월은 동절기 진입에 따라 10월 대비 약 7~15% 가량 인상되는
것이 일반적이었다.
-하지만, 올해 11월은 2014년(-17%)보다 더 큰 폭의 인하(-18%)가 나타났으며, 더욱 이례적인 것은 2018년 10월 유가가 2014년 10월(-11%)
대비 덜 하락(-5%)했다는 점이다. 즉, 유가는당시보다 덜 하락했으나, 2018년 11월 프로판 계약가격은 당시보다 더 가파르게 인하되었다는
것으로 요약할 수 있다.

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