증권사리포트

[아모레퍼시픽] 브랜드와 채널 경쟁력 회복 절실

투자의견 매수(유지) 적정가격 180,000원

메리츠종금증권 양지혜 20181030

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>>3Q 실적, 국내 일회성비용 및 중국법인 마케팅 투자로 크게 부진
-아모레퍼시픽의 3분기 실적은 매출액 1조 2,784억원 (+5.7% YoY)와 영업이익 765억원 (-24.3% YoY)을 기록하여 시장 컨센서스 대비 크게
하회했다.
-면세점 성장률은 +40.1% YoY를 달성했으나 퇴직급여충당금 150억원과 마일리지 적립 변경에 따른 손익 효과 77억원 영향으로 국내
영업이익이 -26.6% YoY 감소했다.
-해외법인 매출액은 +4.7% YoY, 영업이익은 -42.3% YoY 감소하였으며 마케팅 투자 대비 외형 성장이 더디게 나타나면서 크게 부진한
실적을 나타냈다.