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증권사리포트

POSCO(005490)

[POSCO] 3Q18 Review: 우려에 묻힌 호실적

투자의견 매수(유지) 적정가격 420,000원

유안타증권 이현수 20181024

>>3Q18 잠정실적: 별도 영업이익 1조 948억원, 연결 영업이익 1조 5,311억원
-3Q 제품 판매량은 전분기(896만톤)와 유사한 898만톤을 기록했으며 탄소강 ASP는 전분기대비 1.7만원/톤 상승한 것으로 나타났다.
-내수에서는 하반기 조선향 후판가격 인상이, 수출에서는 원화약세 영향이 전체 탄소강 ASP 상승을 이끌었던 것으로 파악된다.
-당사가 추정하는 주요 원재료 투입원가(철광석,원료탄)는 전분기대비 0.8만원/톤 하락한 것으로 추정되어 탄소강 스프레드는 전분기대비
2만원이상 개선됐을 것으로 사료된다.
-연결 자회사 중에서는 인도네시아 PT.KP가 2Q에 이어 호실적을 달성했다. 본사와 마찬가지로 판매가격 상승 및 원료단가 하락에 따라
3Q OPM이 13.9%에 다다랐다.

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