>>투자의견 BUY, 목표주가 46만원으로 커버리지 개시
-신세계에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 46만원으로 커버리지를 개시한다.
-대형 백화점과 브랜드 Full Coverage 구축을 통해 백화점 사업에서 경쟁사 대비 경쟁우위 확보했다는 판단 하에 경쟁사 대비 10% 할증한
Target EV/EBITDA Multiple을 적용하였다.
-신세계DF의 가치는 5,409억원으로 산정하였다. 이는 12MF 추정 순이익 270억원에 P/E Multiple 20배를 적용한 것이다.
-면세점업의 성장성에 대한 시장의 이견이 있을 수 있지만, 신세계DF의 가치를 제외하더라도 현 주가 대비 약 36%의 Upside Potential이 있기
때문에 비중 확대 전략이 유효하다고 판단하는 바이다.
-이마트와의 이커머스 사업에 대한 보다 구체적인 전략 발표가 동사의 추가적인 주가 모멘텀이 될 전망이다