증권사리포트

[SK하이닉스] 4Q18부터 실적 하락 개시 예상

투자의견 Hold 적정가격 79,000원

HI투자증권 송명섭 20181011

>>적정주가를 79,000원으로 하향하고 중립 투자의견 유지
-SK하이닉스의 3Q18 영업이익은 6.46조원으로 사상 최대 이익을 경신할 전망이다.
-그러나 4Q18 영업이익은 DRAM, NAND 출하량 증가율이 낮은 가운데 ASP가 5%, 12%씩 하락하고 연말 비용 반영이 발생하여 5.74조원
으로 축소될 것으로 판단된다.
-반도체 업황은 적어도 1H19까지는 개선될 가능성이 낮은 것으로 보인다. 1H19는 비수기인데다 신규 라인 양산 효과 본격화에 따라 반도체
수급이 추가 둔화될 수 있다. 2H19의 업황 회복에 대한 판단은 중국 반도체 업체들의 양산 확대 속도 및 수요 성장률 둔화 가능성에 대한
점검이선행되어야 할 것으로 보인다.