>>3Q18 Preview: 매수기회를 제공하는 3 분기 실적 노이즈
-3Q18 매출액과 영업이익은 714억원과 185억원으로 컨센서스를 각각 5.4%, 7.8% 하회할 전망이다.
-SKC코오롱PI의 과거 패턴을 살펴보면 상반기에 재고를 축적해놓고 하반기에 재고를 소진하면서 매출을 끌어올리는 양상을 보여왔다.
하지만 17년부터 시작된 PI필름 공급부족이 1H18까지도 지속되면서 상반기에 충분한 재고를 확보해 놓지 못했다.
-3Q17에는 생산라인 풀가동과 함께 1H17 비축재고를 소진하며 가동률은 118.8%를 기록했었다.
-반면, 3Q18에는 강한 수요에 기반한 재고부족으로 가동률은 106.3%에 그칠 전망이다. 재고부족으로 매출을 극대화 하지 못했을 뿐,
PI필름 업황은 여전히 견조하다고 판단된다.