증권사리포트

[셀트리온] 실적은 하반기로 갈수록 개선 기대

투자의견 매수(유지) 적정가격 340,000원

DB증권 구자용 20180809

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>>일회성 비용증가, 실적은 컨센서스 하회
-연결기준 2Q18 매출액 2,634억원(+7.0%YoY), 영업이익 1,082억원(-21.8%YoY)으로 컨센서스를 하회하는 실적을 달성했다.
-유럽 출시 이후 판매 호조를 보인 트룩시마의 영향으로 매출액은 증가했으나, Form 483에 대응하기 위한 cGMP 컨설팅 비용, 인플루엔자 항체
치료제 CT-P2 임상 비용, 트룩시마와 허쥬마의 특허소송 비용, 기업 광고 선전비 증가의 영향으로 영업이익률이 41.1%(-15.1%p YoY)로
하락했다.
-거래구조 단순화를 위해 일회성으로 셀트리온제약의 국내판권을 셀트리온헬스케어로부터 218억원에 회수하면서 당기순이익은 830억원
(-28.0%YoY)을 기록했다.