증권사리포트

[삼성엔지니어링] 잔여 현안 프로젝트의 추가 원가 반영 리스크 및 매출액 성장률

투자의견 매수 적정가격 20,000 원

SK증권 김세련 20180710

삼성엔지니어링의 잔여 현안 프로젝트의 추가 원가 반영 리스크 및 매출액 성장률
감소에 따른 낮은 수준의 이익률로 투자의견 중립을 유지했으나, 강력한 수주 기조의
지속과 현안 프로젝트 종료 및 기존 프로젝트 매출 성장으로 2020 년 큰 폭의 실적
개선이 가능한 점을 감안, 목표 배수를 1.75X에서 2.5X로 Jump-up 함. 이에 따라
목표주가를 기존 13,000 원에서 20,000 원으로 상향 조정하며, 투자의견 역시 매수로
상향함. (글로벌 EPC 평균 PBR 1.8X~2.5X)