>>실적 추정 대폭 상향, 목표주가 21만원으로 상향
-신세계 백화점의 수입 명품 사업으로 시작한 동사가 수년간 역점을 둔 것은 1) 사업 다각화와,
2) 수익성 높은 자체 브랜드 사업이다. 고수익 화장품 사업의 가파른 실적 개선과 패션 부문에서의 수익성 개선을 반영,
-2018년, 2019년 예상 영업이익을 기존 추정 대비 40%, 28% 상향한다.
-2018년, 2019년 예상 실적 평균에 목표 PER 23배(SOTP)를 적용하여 목표주가를 기존 15.4만원에서 21만원으로 상향한다.
-상향된 목표주가는 현 주가에서 25% 상승 여력이 있다. 금년 투자 회수기에 본격 진입, 연결 영업이익은 632억원으로
전년대비 149% 증가, 2%대에 불과했던 영업이익률은 20%에 가까운 화장품 사업이 가세하면서 2018년 5%로 상승할 전망이다.
-2019~2020년 연평균 영업이익 증가율은 23%로 예상된다.