증권사리포트

[보라티알] 아쉬운 비용증가, 미래를 위한 인내구간

투자의견 매수(유지) 적정가격 19,700원

메리츠종금증권 윤주호 20180531

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>>성장을 위해서는 고통이 필요한 구간, 투자의견 Buy 유지
-’17 년 부산부터 시작하여 ‘18 년 광주 등 지방 주요 대도시로 영업지역을 확장중이다.
-현지 제 3 자물류(3PL)를 사용하면서 매출원가 에 대한 부담이 4Q17 부터 증가하였다.
-지방영업을 확장하기 위해 인력 보강 등 인건비 증가로 인해 전사 이익률에 부담이 있다.
-비용증가에 따라 1Q18 부진할 실적을 예상하지만 2Q18 부터는 다시 정상화 될 것으로 예상한다.
-투자의견 Buy 및 적정주가 19,700 원을 유지한다.