증권사리포트

[동국제강] 1Q18 Review: 우려보다는 기대를

투자의견 매수 적정가격 14,500원

유안타증권 이현수 20180516

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>>투자의견 BUY 유지, 목표주가 14,500원으로 상향

안정적 ROE를 기대하기는 힘들다. 헤알/달러 환율에 따른 CSP의 영업외손익 변동성(동국제강 지분법 손익에 영향)이 너무 크기 때문이다. 당장 현재 헤알/달러 환율만 보더라도 1Q말 3.31에서 현재(5/14일) 3.60으로 헤알화 약세가 진행되고 있어 또 다시 큰 폭의 지분법손실이 발생할 수 있다. 그러나, CSP의 영업손익은 기대해 볼만 하다. 슬래브 가격의 강세가 이어지고 있고, 2018년 가동률은 100%에 가까울 것으로 전망되기 때문이다.