증권사리포트

[SK이노베이션] 점진적 개선세가 보이는 이익과 적극적인 주주환원정책

투자의견 매수 적정가격 275,000원

메리츠종금증권 노우호 20180516

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2Q18 이익은 7,404 억원, 18 년 연간 이익은 3.1 조원을 추정한다. 전년 발생한 재고평가이익 약 4,000 억원을 고려하면 사실상 연간 증익 기조가 지속되고 있다. 원재료 상승에 따른 마진 둔화 부담감에도 불구, 현재 수요 우위의 정유 수급을 고려하면 마진 개선은 확실하다. 또한 17 년 첫 지급한 중간배당과 4/30 이후 1 조원 규모 자사주 취득 등 적극적으로 주주환원 정책을 펼치고 있는 점도 주가에 긍정적이다.