증권사리포트

[삼성생명] 보험영업관련 특별한 변수 없이 순항 중

투자의견 매수 적정가격 168,000원

DB증권 이병건 20180515

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결국 삼성전자 지분 일부 매각은 불가피, K-ICS 등 자본적정성에 긍정적 영향 고려 매수의견 유지

1. 연결 순이익 3,899억원(-31.1%YoY), 추정치 소폭 하회
2. 보장성인보험신계약이 +38.4%, 분기 기준 4천억원 수준으로 최근 밴드 범위 내
3. 손해율이 84.1%로 YoY, QoQ 모두 크게 상승. 연간으로는 78% 내외로 안정될 것으로 예상
4. 최근 장기금리가 다소 상승세를 보였지만, 동사의 주 투자대상인 국고 20~30년물 금리 상승폭은 크지 않아 그 영향은 아직 제한적