증권사리포트

[한화케미칼] 저평가된 국내 화학주 중에서도 가장 저평가 업체

투자의견 매수 적정가격 44,000원

키움증권 이동욱 20180515

기업브리프-한화케미칼-20180515 .pdf

>>올해 세전이익, 작년 대비 19.7% 증가 전망
동사의 올해 세전이익은 1조2,758억원으로 작년 대비 19.7% 증가할 전망이다. 1) 올해 북미 LDPE/LLDPE 신증설 물량은 87만톤으로 작년(255만톤) 대비 감소하며, LDPE/LLDPE 스프레드가 개선될 전망이고, 2) 가성소다/TDI 등은 역내/외 수급 타이트를 반영하며, 올해 가격이 작년 평균 가격 대비 높은 수준을 유지하고 있으며, 3) 작년 폴리실리콘 자산손상차손 계상으로 올해 폴리실리콘부문의 제조원가(감가상각비) 감소가 예상되고, 4) 유럽/일본 등 대체 시장 매출 확대, 원재료 가격 하락, 웨이퍼 구조조정 효과 및 차별화된 퀀텀
셀/스틸프레임 기술 확보로 태양광부문의 증익이 예상되기 때문이다.