>>두 마리 토끼 잡기

그간 중점적으로 취급해 온 집단중도금대출, 주택담보대출 등의 영향으로 이익 체력은 높아졌고, 경상 대손비용률은 하향안정화 되었다. 그러나 1분기 실적에서도 확인할 수 있듯이 가계대출(-0.7% QoQ)은 감소세로 전환되었으며, 2분기 이후 약 2조원 이상의 중도금대출 만기 도래가 예정된 만큼 자산 역성장도 불가피하다.

비록 중소기업 및 중금리 중심의 개인 신용 대출 확대 등을 통해 이익 체력을 보전할 수 있으나, 업종 내 가장 낮은 자본비율을 보유하고 있다는 점에서 한계가 뒤따른다. 즉, 1) RWA 관리를 통한 자본비율 개선, 2) 자산성장률 둔화를 상쇄시킬 이익 방어라는 풀기 어려운 2가지 문제에 직면해있다. 투자의견 Trading Buy, 적정주가 7,600원을 유지한다.