증권사리포트

[만도] 점진적인 회복

투자의견 매수 적정가격 300,000원

DB증권 김평모 20180427

20180427_204320_140103_317 .pdf

- 1Q18, 부진 지속: 1Q18 실적은 매출액 1조 3,497억원(-5.6%YoY, -10.6%QoQ), 영업이익 437억원(-27.6%YoY, -31.2%QoQ)을 기록함. 영업이익 기준 시장기대치를 21% 하회함
- 북미 및 한국법인 부진이 문제: 2Q18에도 GM의 세단 부문 판매 축소 및 현대기아차의 가동률 저하로 미국 법인 매출은 감소세를 이어갈 전망. 중국의 경우 3월 이후 현대기아차의 판매량이 반등에 성공해 중국 법인 매출 역시 전년 동기 대비 반등할 것으로 예상
- 바닥 확인: 현대기아차가 공장판매량 감소에 의한 실적 부진이 지속되고 있지만, 2Q18 이후 매출 및 수익성 모두 반등할 것으로 예상