>>>목표가 53,000원으로 상향, 투자의견 ‘BUY’의견 유지

기존 목표가 53,000원으로 상향하고 투자의견 'BUY'를 유지하는 이유는 1) 이익율이 높은 임플란트 위주로 사업 재편이 완료되었고, 2) 교정 등 새로운 치과 진료의 플랫폼화로 성장하는 글로벌 시장의 수혜를 입을 것이며, 3) JV설립 국가들의 본격적인 성과가 올해부터 두각을 나타낼 것이기 때문이다.


>>>양질의 실질적 외형성장, 이익 감소는 성장 동력 준비물

작년 한해 임플란트의 성장은 두자리수 지속이 되었으나 중국 내 합작법인 설립과 수익성 낮은 사업 정리로 예상보다 표면적인 성장이 낮았다. 해외 합작법인 설립으로 인건비가 전년 대비 65% 증가하며 영업이익도 저조하였다. 특히 기대가 높았던 중국 지역에 경우 합작법인 설립 후 영업 지연과 딜러망 정비 등의 영향으로 매출이 전년대비 32% 감소하였다.