>>>MLCC로 인해 모든 우려가 걷히고 있다.

동사 Fundamental에 대한 우려는 지난 해 말 ‘iPhoneX 판매부진’을 기점으로 ‘갤럭시S9에 대한 저조한 반응’까지 이어졌다. 설상가상으로 갤럭시S9 대상 카메라모듈의 생산 수율 이슈까지 불거졌다. 하지만 카메라모듈 생산 수율 이슈는 일단락된 것으로 파악되고, iPhoneX나 갤럭시S9 판매 부진과는 무관하게 MLCC 공급부족은 심화되고 있기 때문에 동사의 전사 실적은 시장 우려 대비 양호할 전망이다. 오히려 시장 예상을 뛰어넘는 MLCC의 수익성이 전사 Earning Surprise를 견인할 것이다.


>>>그 동안 시장에서 MLCC 시황이 좋다는 것은 인지하고 있지만

얼마나 좋은지에 대해서는 관심이 없었다. 앞서 언급한 우려 요인들이 지배적이었기 때문이다. 예를 들어, 지난 해 4분기 동사 컴포넌트솔루션 사업부의 영업이익률은 15%를 기록했고, 올 1분기는 20%를 기록할 전망이다. 언론 보도를 통해 확인할 수 있는 것은 MLCC 가격 상승이 2분기에도 지속된다는 것이고 그렇다고 하면 2분기는 영업이익률 23~24% 달성이 무난할 것이고 하반기에는 더 높은 수익성을 기대할 수 있다. 하지만 올해 연간 동사 컴포넌트솔루션사업부의 영업이익률 시장 컨센서스는 17~20% 수준에 불과하다.