증권사리포트

[SK하이닉스] 사상 최대 실적과 3D NAND 투자 확대

투자의견 매수 적정가격 120,000원

키움증권 박유악 20180308

>>>1Q18 영업이익 4.5조원, 기대치 부합 예상
1Q18 실적은 매출액 8.9조원(+42%YoY, -1%QoQ), 영업이익 4.5조원(+83%YoY, +1%QoQ)으로, 기대치에 부합할 것으로 예상된다. 당사 예상과 같이 DRAM의 가격 강세가 지속되고 있으며, NAND 역시 시장 우려 대비 양호한 것으로 파악된다. 출하량은 계절적 비수기에도 불구하고 'Data Center 증축과 PC 재고 축적' 효과가 반영되며, 전 분기 대비 소폭 하락할 전망이다.

종합해 보면, DRAM 부문의 실적은 당초 예상치를 소폭 상회하고, NAND는 이를 소폭 하회할 것이라는 판단이다. 시장의 수많은 우려에도 불구하고, DRAM 산업의 Up-Cycle은 지속 중이다.