증권사리포트

[LG전자] 더 큰 숲을 보자

투자의견 매수 적정가격 132,000원

HI투자증권 고의영 20180109

# 4Q17 Review: 계절적 비용 집행으로 인해 기대치 하회
4Q17 연결기준 잠정 실적은 매출액 17.0조원 (+14.8%YoY), 영업이익 3,668
억원 (흑전YoY, 영업이익률 2.2%)으로, 매출액은 당사 추정치 및 시장 기대
치에 부합했으나 영업이익은 큰 폭으로 하회했다.
당초 H&A 사업부는 프리미엄 위주의 제품 믹스 개선과 소물 가전 및 신
시장 가전의 확대에 힘입어 전년비 High-single의 외형을 유지하는 가운데
‘16년 수준인 4%의 영업이익률을 달성할 것으로 기대됐으나, 연말 계절적
마케팅 비용의 과다 지출과 인센티브 지급이 추정되어 2%대의 영업이익
률을 시현한 것으로 추정된다.