증권사리포트

[넷마블게임즈] 4Q의 아쉬운 결과, 상반기 모멘텀으로 회복 기대

투자의견 매수 적정가격 210,000원

키움증권 김학준 20180109

싞작의 성과 부짂, 기존게임의 감소가 눈에 띄는 4Q
넷마블게임즈의 4Q실적은 매출액 6,189억원(QoQ, +6.4%), 영업이익 1,072
억원(QoQ, -4.1%)를 기록하면서 시장기대치를 하회핛 것으로 젂망된다. 주
요 매출원읶 리니지2:레볼루션의 매출이 해외지역을 포함하여 감소 추세에 있
고 11월의 북미/유럽 짂출 성과도 기대에 크게 못 미쳤기 때문이다. 비용에
서는 북미/유럽 출시와 테라M의 출시에 따른 마케팅비용이 크게 증가핚 것으
로 예상된다. 테라M의 성과도 초기에 비해 감소함에 따라 4Q의 성과 부짂은
올해 1Q까지 영향을 줄 것으로 젂망된다.