증권사리포트

[아모레퍼시픽] 국내 부진 지속이나 아시아 성장세 기대

투자의견 매수 적정가격 370,000원

키움증권 이희재 20171031

아모레퍼시픽의 3분기 영업이익은 40% 감소로 부진했으나 최근 시장 추정치 대비
상회함. 중국 사드 영향으로 인한 면세점 채널 급감 했고 기타 내수 채널의 경쟁에
서도 부진했음. 다만 최근 주가는 한중 관계 개선 기대감에 따라 급격하게 상
승해 밸류애이션이 부담감 확대됐음. 하지만 동사는 중국 익스포저가 38%로
추정됨에 따라 관계 개선시 회복 모멘텀이 경쟁사대비 클 것으로 판단함.