증권사리포트

[아모레퍼시픽] 서두를 필요는 없다.

투자의견 매수 적정가격 340,000원

메리츠종금증권 양지혜 20171031

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아모레퍼시픽이 3 분기 실적은 매출액 1 조 2,099 억원 (-13.9% YoY), 영업이익
1,011 억원 (-39.7% YoY)을 기록하여 낮아진 시장 컨센서스 (매출액 1 조 2,375 억원,
영업이익 966 억원)를 충족했다. 전반적으로 매출액이 큰 폭으로 감소했지만
판관비가 전년대비 -13.4% 감소하면서 영업이익이 예상치에 부합했다. 해외법인은
아시아법인의 외형 성장률 (+8% YoY) 회복으로 매출액이 +5% 증가하였으며
미국법인과 유럽법인의 신규 투자 확대로 영업이익은 -3.8% 소폭 감소했다.