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증권사리포트

CJ제일제당(097950)

[CJ제일제당] NDR 요약

투자의견 매수 적정가격 -원

메리츠종금증권 김정욱 2017/08/11



3Q17 전사적인 수익성 개선 의지 재차 확인. 가공은 광고/판촉 축소(매출은 성수기 효과로 성장), 중국 부진 영향 제거. 소재는 원당/대두 투입가 하락, 셀렉타 인수 효과 반영. 해외바이오는 제품 가격 견조한 가운데 원당가격 하락 효과 반영.


사료는 점진적인 회복(베트남 축산 시세 회복, 인도네시아 사료 판가 인상 분위기), 제약은 견조한 흐름 예상. 3Q17 영업이익(대통제외) 9~10% 성장 예상되며 4Q17~2Q18까지 영업이익 전년도 낮은 베이스 효과 이어질 전망.

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