증권사리포트

[삼성화재] 2017년 가이던스에 실망할 필요 없어

투자의견 매수 적정가격 360,000원

NH투자증권 한승희 2017/02/16

NH투자20170216삼성화재-복사 .pdf

2017년 순이익 가이던스는 컨센서스에 미치지 못해
- 회사는 2017년 순이익으로 시장 컨센서스(1조 990억원)에 미치지 못하는 9,300억원(10% y-y)을 제시. 본사 매각익(약2천억원) 포함하였지만 ERP 투자 관련 비용과 저수익 부동산 매각 등을 가정하였기 때문에 순이익은 1조원을 상회하지 않을 것으로 전망하였음
- 하지만 자동차 합산비율은 2017년 y-y 0.5%p 하락할 것으로 전망. 보험영업 효율성은 개선되고 있지만 낮아지는 투자이익률(2017년 3.1% 내외 투자이익률 목표) 때문에 절대 이익의 증가가 시장의 기대치와 괴리가 큼