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증권사리포트

한미약품(128940)

[한미약품] 본업 성장에도 불구하고 마일스톤 모멘텀

투자의견 매수 적정가격 290000원

NH투자증권 구완성 2017/02/08

기술계약 수정에 따른 어닝쇼크
4분기 연결 매출액 1,721억원(-70.8% y-y) 영업이익 -160억원(-9.3%y-y) 기록. 사노피 기술계약 수정에 따른 기반영 매출액 일괄 취소 처리 및 제넨텍 기술료 안분인식 반영. 기술료 영향 제외 시 로수젯(연간 196억원, +787.1% y-y), 로벨리토(연간 132억원, +57.9% y-y) 등 ETC 신제품 성장으로 본업 매출은 15% 성장.

북경한미 성장 정체 지속 및 2017년 마일스톤 모멘텀 부재
북경한미 4분기 별도 매출액 479억원(-3.3% y-y, +12.4% q-q), 영업이익 27억원(-50.6% y-y, -62.0% q-q) 기록. 이익 정상화까지 다소 시간필요. 제이브이엠과의 파트너십에 따른 마케팅비용 증가가 주 원인 2017년에도 제넨텍 기술료 안분 인식을 제외한 추가적인 마일스톤 수취는 미미할 것으로 전망

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  • 거래량 (주) 61,111
  • 시가 334,000
  • 거래대금 (백만) 19,944
  • 고가 338,500
  • 외국인보유율 17.31%
  • 저가 322,500
  • 시가총액 (억) 41,380
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