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증권사리포트

한미약품(128940)

[한미약품] 4Q16 Review: 그래도 꾸준한 본업

투자의견 매수 적정가격 385000 원

메리츠종금증권 이태영 2017/02/08

4Q16 영업이익 -160 억원, 시장 예상치 하회
4Q16 매출액은 1,721억원(-70.8% YoY), 영업이익은 -160억원을 기록하며 적자 전환했다. 사노피와의 기술계약수정에 따라 기존에 인식했던 계약금 639억원을 4분기에 일괄 취소 처리 했고, 제넨텍과의 계약금 약 920억원을 30개월간 분할인식하기로 결정했기 때문이다. 계약 수정 효과를 제외한 4분기 매출액은 2,309억원, 영업이익은 205억원이다. 이는 약 213억원의 계약금이 반영되어 있을 때의 3분기 매출액 2,197억원, 영업이익 138억원 대비 각각 5.1%, 48.6% 높은 수준이다.

기술료 수익 제외 매출액 6,601 억원
기술료 수익을 제외한 개별기준 매출액은 6,601억원(+9.9% YoY)이다. 기존 주력제품인 아모잘탄(459억원, -0.6% YoY), 에소메졸(199억원, +34.1% YoY), 아모디핀(197억원, -6.0% YoY), 팔팔/츄(195억원, 17.0% YoY)가 견고한 실적 기반을 마련했다. 신제품인 로수젯(196억원, 787.1% YoY), 로벨리토(132억원, 57.91% YoY), 한미플루(204억원, ‘16년 출시)는 높은 성장세를 보이며 매출액 증가에 기여했다. 개량신약 전통 강자인 동사의 개발능력이 아직 건재함을 입증해주는 결과다.

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  • 고가 338,500
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