4Q16 매출 컨센서스 상회 vs 영업이익 컨센서스 하회
동사 4Q16 연결기준 매출은 1 조 9,235 억원으로 yoy +16.1% 증가하여 컨센서스 1 조 8,722 억원을 상회. 그러나 영업이익은 384 억원으로 yoy 1% 감소하여 컨센서스 429 억원에 미치지 못함. 편의점과 슈퍼마켓의 매출이 예상을 상회하였으나, 두 부문 모두 수익성이 예상에 미치지 못하였음.

편의점의 수익성이 기대에 미치지 못하였던 이유는 다음과 같음.
1) 통상 비수기인 4 분기에는 비용부담을 줄이기 위해 출점 규모를 축소하는데, 4Q16에 는 성수기인 3Q16 의 출점수 322 개보다 많은 366 개를 출점. 고정비 부담이 컸음.
2) 지하철 6 호선과 8 호선의 세븐일레븐 점포(50 개)를 GS25 로 전환하는 과정에서 영업실적 없이 일시적으로 임차료만을 부담하였던 것도 수익성 악화의 요인.
3) 성과급의 규모가 예상보다 컸던 것 역시 수익성을 악화시킴.

슈퍼마켓의 수익성 부진은 18 개 점포를 폐점하는 과정에서 적극적인 프로모션을 통해 재고를 소진한 것이 매출총이익률을 악화시킨 것으로 파악.