인포스탁 2024.01.11
1월10일(현지시간) 뉴욕외환시장에서 달러화는 엔화에 대해 강세, 유로화에 대해 약세를 기록.
12월 美 CPI 발표를 하루 앞두고 경계심이 이어졌음. 시장에서는 12월 美 CPI가 전월대비 0.2%, 전년동월대비 3.3% 상승할 것으로 예상하고 있으며, 이는 전월보다 오름폭이 커진 수치임. 다만, 변동성이 큰 에너지, 식품을 제외한 근원 CPI는 같은기간 0.2%, 0.8% 올라 전월대비 둔화했을 것으로 전망되고 있음.
아울러 존 윌리엄스 뉴욕연방준비은행(연은) 총재는 이날 연설을 통해 인플레이션 지표가 개선됐지만 아직 물가안정 목표와 거리가 멀다며 금리를 '당분간' 높게 유지할 필요가 있다고 언급했음.
유로존의 디스인플레이션 흐름이 중단될 수 있다는 우려가 나오면서 그동안 금리인하를 크게 반영했던 유로화는 이날 달러대비 강세를 나타내는 모습. 루이스 드 귄도스 ECB 부총재는 스페인 투자자의 날 행사 연설에서 "유로지역의 경제 활동은 2023년 3분기에 소폭 둔화됐다"며 "약해진 지표는 12월에도 위축세를 보이며 2023년 하반기 기술적 침체 가능성과 약해진 단기 전망을 확인할 것"이라고 언급. 다만, 그는 2023년에 본 빠른 속도의 디스인플레이션은 2024년에 둔화되고, 지난해 12월의 경우처럼 일시적으로 연초에 중단될 수 있다고 언급했음.
Yen/Dollar : 145.802YEN(+1.284YEN), Euro/Dollar : 0.9119EURO(-0.0030EURO)
Fed가 현 기준금리가 고점 부근에 도달해 금리 인하 논의를 시작했다고 밝히며, 연준이 사실상 피봇을 선언한 것으로 관측되는 가운데, 달러화는 약세를 보이고 있음. Fed는 12월 FOMC 회의를 마치고 통화정책 성명에서 기준금리를 5.25%~5.50%로 만장일치 동결했음. 파월 의장은 정례회의 후 기자회견을 통해 기준금리가 이번 긴축 국면에서 최고점에 도달했거나 그 근처에 도달했다고 생각한다며, “연준이 금리 인하 논의를 시작하고 있다”고 밝힘. 이어 “FOMC참가자들은 금리를 너무 오랫동안 유지할 위험에 매우 집중하고 있다며, 앞으로 금리인하 시점이 우리의 화두가 될 것이다”고 언급. 연준은 이날 점도표에서 내년말 기준금리 전망치를 4.6%로 제시했음. 지난 9월 전망치 5.1%보다 0.5%포인트 하향조정한 것으로 이에 따라 내년에 기준금리를 현 5.25~5.5%에서 0.25%포인트씩 세차례 인하할 전망임. 이에 시장에서는 점도표 결과 연준이 피봇을 사실상 선언한 것으로 판단하고 있음.
일반적으로 원/달러 환율이 상승하게 되면 자동차, 조선, 전기전자업종 등 국내 대표 수출기업들의 채산성이 높아지면서 국내주식시장에 긍정적 요인으로 작용하고 있으며 원/달러 환율이 하락하게 되면 이러한 수출기업들의 실적이 악화되어 투자심리에 악재로 작용하고 있음. 그러나 원/달러 환율이 하락한다는 것은 원화 가치가 상승하였다는 의미이며 글로벌 투자가들이 그만큼 한국경제에 대해 높은 평가를 하고 있다는 반증이기도 함.
국내 산업기반이 수출 중심이기 때문에 환율하락은 국내 기업들의 수익성 악화로 이어질 수 있음. 환율하락의 피해는 국내에서 수출하는 기업군 전체이며, 특히 환헤징이 취약한 중소기업이 가장 큰 피해주라 할 수 있음. 반면 외화 부채가 많거나 원재료 수입비중이 높아 환율하락으로 인한 비용절감 효과가 큰 기업군(항공, 해운, 식음료, 유화, 전력, 화학, 철강주)들은 상대적으로 수혜가 전망됨.
달러화가 강세를 보이며 원화 환율이 상승할 경우에는 환율하락의 피해주로 부각되었던 주요 수출기업들이 수혜주로 인식되는 경향이 있음. 대표적인 환율상승 수혜주로 분류되는 업종은 자동차, 조선 등임. 이들 산업의 종목들은 매출액 중 수출비중이 높아 환율이 상승할 경우 채산성 개선효과 매우 빠르고 크게 나타나는 경향이 있음.
원화강세수혜주 : 대한항공, 아시아나항공, 대한해운, 한국전력, POSCO홀딩스, 동국제강, 현대제철, 고려아연, 한국철강, 농심, S-Oil, SK, 대상, CJ, 삼양사, 하나투어, 모두투어 등
원화약세수혜주 : 현대차, 기아, 현대모비스, 삼성전자, LG전자, SK하이닉스 등 주요수출기업