쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 11월 14일 옵션 만기를 앞두고 옵션 시장의 투기적 경합이 과열되면서

쥬라기: 우리 시장은 삼성전자를 주가지수 하락을 시키기 위한 도구로 활용하면서

쥬라기: 삼성전자의 이례적인 하락과 함께 주가지수 하락 과정이 이어졌습니다.

쥬라기: 외국인이 52%의 지분을 보유하고 있는 삼성전자는 외국인의 거래로

쥬라기: 가격이 결정되므로 원화보다는 달러로 가격을 보는 것이 효과적입니다.

쥬라기: 8월부터 시작된 개인과 증권사의 특이한 옵션 롱포지션 투기와 함께

쥬라기: 지수를 낮추기 위한 가장 효과적인 수단으로 삼성전자 주가가 하락했는데,

쥬라기: 옵션 투기 구도는 만기까지 계속되면서 삼성전자 주가가 하락이 이어졌고,

쥬라기: 만기에 주가가 삼성전자의 달러기준 대세핵심도 하단인 35$에 이르면서

쥬라기: 옵션 만기가 끝난 오늘은 외국인 매수와 함께 7.21% 급등으로 마감했죠.

쥬라기: 옵션의 이해 경합구도가 사라지면서 외국인과 기관이 모두 순매수 했고,

쥬라기: 이 때문에 삼성전자의 많지 않은 순매매 거래에도 주가는 급등했습니다.

쥬라기: 2021년초 고점으로 하여 이어진 달러기준 삼성전자의 하락 폭은

쥬라기: 2006년초 고점으로 2008년 금융위기 저점까지 하락 폭에 가까운 것으로

쥬라기: 1997년 외환위기나 2008년 금융위기 이후 가장 큰 하락을 나타냅니다.

쥬라기: 외국인이 주식을 순매도하며 삼성전자 주가가 하락하는 과정에서

쥬라기: 언론은 삼성전자의 부정적인 뉴스를 부각시켜 기사 조회수를 얻었고,
쥬라기: 그 과정에서 삼성전자의 펀더멘털에 대한 비관론이 확산되기도 했지만,

쥬라기: 주가가 급격한 변동을 하는 것은 언제나 파생 상품을 매개한 거래나

쥬라기: 신용과 공매도 같은 레버리지 투자가 원인이며 펀더멘털과 무관하죠.

쥬라기: 2020년 원유 DLS 투기가 결국 원유 선물가격을 마이너스 가격이 되었고,

쥬라기: 올 초 홍콩H지수 ELS 투기가 만기를 앞두고 급락했던 경험을 한 것도

쥬라기: 국내 투자자들의 풋옵션 매도(DLS, ELS)에 따른 투기포지션이 때문이었죠.

쥬라기: 물건을 팔면서 돈을 받지 않고 오히려 돈을 주는 마이너스 가격은

쥬라기: 이론적으로는 불가능하지만 옵션과 같은 파생상품이 개입되면

쥬라기: 이론적으로 불가능한 상황이 현실이 되죠.

쥬라기: 홍콩H지수를 기초자산으로 하는 ELS처럼 3년을 만기로 하는 파생상품은

쥬라기: 주가가 한두 달 하락하고 마는 것이 아니라 1년이 넘는 긴 기간에 걸쳐

쥬라기: 파생상품의 영향이 나타나기도 합니다.

쥬라기: 홍콩H지수가 더 이상 하락하지 않고 오르는 추세를 만들 수 있는 것은

쥬라기: 한국인들의 홍콩H지수 ELS(풋옵션 매도) 투기가 인기를 잃었기 때문이죠.

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쥬라기: 2014년부터 급격히 인기를 얻으며 종목 ELS, 주가지수지수 ELS,

쥬라기: 상품 DLS 등으로 진화하면서 개인투자자들을 원금 손실로 몰고

쥬라기: 기초자산의 가격을 수년에 걸쳐서 하락 정체하게 만들었던 ELS가

쥬라기: 10년의 긴 학습 과정을 거쳐 이제 사람들에게서 외면 받기 시작했고,

쥬라기: 바로 그런 이유가 정말 긴 시간 정체했던 주가가 상승할 발판이 되죠.

쥬라기: 최근 삼성전자와 함께 종합주가지수가 장기에 걸쳐 하락하게 된 것은

쥬라기: 주가지수가 상승할 조건이 되었다고 판단한 증권사와 개인 투자자가

쥬라기: 옵션 롱 포지션을 외국인을 상대로 늘렸기 때문입니다.

쥬라기: 이런 조건이 갖춰지면 주가를 마음대로 움직일 수 있는 외국인은

쥬라기: 다른 어떤 시장 여건에도 관계없이 이익을 얻는 쪽으로 주가를 움직이죠.

쥬라기: 8월부터 계속된 개인과 기관의 옵션 투기는 삼성전자 주가를

쥬라기: 1998년 외환위기나 2008년 금융위기 상황에 준하는 수준으로 만들었죠.

쥬라기: 이 과정에서 종합주가지수와 함께 일반 기업의 주가도 하락하게 되었죠.

쥬라기: 이제 삼성전자의 주가는 $35 가격이 대세핵심구조의 하단으로 하여

쥬라기: 제 4선의 목표는 $115$, 그리고 핵심도 최상단의 목표는 대략 $175입니다.

쥬라기: 과거 주가가 급락 변동으로 크게 하락한 경우 뒤이어 큰 상승이 온 것처럼,

쥬라기: 삼성전자 역시 깊은 골 만큼이나 큰 상승이 준비되어 있다고 할 수 있고,

쥬라기: 삼성전자의 하락과 함께 긴 조정 과정이 이어졌던 종합주가지수와

쥬라기: 일반종목도 장기로 상승을 하는 계기가 될 것이라고 할 수 있습니다.

쥬라기: 다만 12월 옵션 거래에서도 증권사가 근가격 콜옵션과 풋옵션을

쥬라기: 동시 매수하는 롱 스트랭글(strangle) 전략을 계속 가져가면서

쥬라기: 오늘 삼성전자의 주가 급등에도 불구하고 2차전지 관련 기업과

쥬라기: 연봉 이격이 과도한 기업들의 주가가 하락하며 지수 상승은 제한되었죠.

쥬라기: 증권사의 이런 전략이 계속되면 주가의 상승이 더 지체될 수 있습니다.

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쥬라기: 삼선전자의 주가 과매도권에서 자사주 매입 계획이 발표되었고

쥬라기: 수급에서 긍정적이고 중국이나 브라질 등 여타 신흥국 시장이

쥬라기: 모두 주가 상승 반전이 예상되는 시점이라는 점에서

쥬라기: 주가지수가 상승할 여건에서 계속되는 옵션의 투기의 마가 낀

쥬라기: 상황이라 봅니다.

쥬라기: 트럼프 당선과 함께 테마주처럼 변동하는 모습을 보였던 환율과 주가는

쥬라기: 점차 정상으로 전환될 위치에 와 있습니다.

쥬라기: 종합주가지수는 옵션만기 변동으로 120월/10년 평균에 접하였고,
쥬라기: 만기 후 상승이 기대되는 위치입니다.

쥬라기: 홍콩H지수 시가총액 1위의 텐센트가 9월 급등 이후 20주 및 260주/5년

쥬라기: 평균에 대한 이격 조정을 마무리하여 예상되는 위치에 있습니다.

쥬라기: 홍콩H지수도 20주 평균 중기 추세선 이격 조정을 마무리한 가운데

쥬라기: 분기중 저가 기준인 시가3선의 가격을 나타내 상승이 기대되죠.

쥬라기: 따라서 홍콩과 미국 시장에 상장된 중국 기업들의 상승이 예상됩니다.

쥬라기: 한편, 에너지와 광산업 등 경기 민감섹터를 시가총액 상위에 두는

쥬라기: 브라질 보베스파 주가지수도 300일/60주 평균 이격을 메우면서

쥬라기: 분기 시가3선의 이격을 메우고 있어 상승이 예상되는 구간입니다.

쥬라기: 특히 MSCI 브라질 펀드 EWZ는 16년간의 수렴과정이 마무리되면서

쥬라기: 장기 추세가 시작될 수 있는 모습을 갖추고 있습니다.

쥬라기: 브라질 펀드에 관심을 두는 이유는 2003-2007년 대세 상승 기간에

쥬라기: 대단히 큰 상승을 했기 때문이기도 하지만 시가총액 상위에

쥬라기: 에너지 기업 페트로브라 PBR 및 세계 최대 철광광산업 발레 VALE가

쥬라기: 있어서 경기 민감섹터가 지수와 펀드를 선도하기 때문입니다.

쥬라기: 특히, 한국과 브라질, 인도네시아는 모두 중국 수출 비중이 매우 커서

쥬라기: 중국의 경기가 경제성장과 주가 상승에 밀접한 관계를 갖는 나라입니다.

쥬라기: 인도와 멕시코를 제외한 신흥국은 중국 수출비중이 미국보다 훨씬 큽니다.

쥬라기: 따라서 이들 신흥국은 미국 경제가 아닌 중국 경제를 따라

쥬라기: 경기가 영향을 받고 또 주가도 중국 경기를 따라 움직이는 특성이 있죠.

쥬라기: 장기간 주가가 하락하거나 정체한 이유도 중국 부동산 경기 때문입니다.

쥬라기: 그래서 미국의 경기보다는 중국의 경기를 따라 주가가 오르게 됩니다.

쥬라기: 이들 국가 주가는 미국의 주가와 크게 다르며 미국 경제의 영향을 덜 받죠.

쥬라기: 이 나라의 펀드를 비교해 보면 약간의 차이가 있을 뿐 비슷한 등락이죠.

쥬라기: 각 국가의 경제 상황이 다르고 경제 정책이 다르며, 증권 시장 환경이

쥬라기: 다음에도 불구하고 이들 국가의 펀드나 주가지수가 비슷하게 움직인 것은

쥬라기: 이들 국가의 주가지수에 자국의 경제나 시장 환경보다

쥬라기: 더 큰 공통요인이 있는 셈인데, 그것이 바로 중국의 부동산 경기입니다.

쥬라기: 주가가 상승했던 시기는 모두 중국의 부동산 경기 활황기이고

쥬라기: 주가가 조정을 받았던 시기는 모두 중구 부동산 경기의 위축기입니다.

쥬라기: 따라서 주가가 상승을 하려면 중국의 부동산 경기가 회복되어야 하죠.

쥬라기: 그런 점에서 지난 9월 24일 중국의 부동산 및 주가 부양 정책 및

쥬라기: 이후 계속되고 있는 부동산 부양 노력은 중국의 부동산 경기 회복에

쥬라기: 긍정적인 효과를 주고 있습니다.

쥬라기: 오늘 발표된 중국 70대 도시 주택 가격 지수는 하락세가 이어졌지만,

쥬라기: 하락폭이 크게 감소하여 점차 개선되는 모습을 보이고 있고

쥬라기: 1선 도시 신규주택과 중고주택의 거래량이 각각 14.1%와 47.3% 증가하고

쥬라기: 1선도시의 신규주택 판매가는 전월대비 0.4%가 상승했습니다.

2024.11.15 중국 집값 하락폭 축소…금리·규제·세제 트리플 완화 효과? 이데일리

70대 도시 기성주택 가격 변동률

쥬라기: 특히 기성주택 가격은 대도시를 중심으로 거래량이 늘면서 점차 상승으로

쥬라기: 전환되는 도시가 증가하고 있습니다.

쥬라기: 중국은 나아가 140㎡ 이상의 주택에 대해 3%의 취득세를 1%로 낮췄고,

쥬라기: 주택을 보유하여 다주택이 되는 경우에도 140㎡ 이하의 주택에 대해서

쥬라기: 취득세를 3%에서 1%로 낮춰주었습니다.

2024.11.13 "중국, 부동산 취득세 인하 계획…현재 3%서 1%까지 내릴 듯" 연합뉴스

쥬라기: 시간이 지날수록 경기 부양책이 점차 효과를 내기 시작하기 때문에

쥬라기: 장기적으로 중국 부동산/건설 시장은 점차 강한 회복으로 전개되죠.

쥬라기: 중국 부동산 경기의 과거 10년과 미래 10년이 어떻게 다를지를 보려면

쥬라기: 중국의 기준금리와 은행 지급준비율의 변화 추이를 보면 알기 쉽죠.

쥬라기: 2011년 부동산 투기 규제와 다주택자의 거래규제와 금융규제가 시작되고

쥬라기: 2021년 부동산 개발업체에 대한 가혹한 대출규제로 경기가 망가졌지만,

쥬라기: 현재 2011년 도입했던 거래규제와 금융규제가 대부분 해소되었고,

쥬라기: 거주이전의 자유를 제한하던 호적제가 폐지/완화되었으며

쥬라기: 규제 일변도의 정책이 이제는 적극적인 경기 부양책으로 바뀌어 있죠.

쥬라기: 경기에 통화 정책을 나타내는 기준금리와 지급준비율 추이를 보면

쥬라기: 과거 10년과 앞으로의 10년이 어떻게 다를지를 이해할 수 있습니다.

쥬라기: 바로 과거 10년은 중국의 부동산 경기의 규제아래 더딘 성장과

쥬라기: 2021년 이후 중국 정부도 예상하지 못했던 급격한 침체로

쥬라기: 신흥국의 주가가 선진국 상승 대열에 합류하지 못하고 상대적으로

쥬라기: 하락하는 모습이 이어졌지만 앞으로의 10년은 다른 모습이 됩니다.

쥬라기: 미국과 중국의 대출우대 금리를 비교하면 지난 10년과 앞으로 10년이

쥬라기: 어떻게 다를지를 이해하기가 쉽죠.

쥬라기: 이런 통화정책의 차이 때문에 과거 10년과 미래의 10년이 다릅니다

쥬라기: 과거 미국은 금리가 낮았기 때문에 부동산 시장의 활황으로

쥬라기: 높은 경제성장과 함께 주가 지수가 장기 상승을 하였고,

쥬라기: 중국은 규제와 더불어 통화정책으로 인해 부동산 경기가 둔화, 침체가

쥬라기: 이어지며 성장률이 둔화되고 중국과 관련 신흥국 주가가 더디 상승했죠.

쥬라기: 앞으로의 10년은 중국의 금리가 상대적으로 낮고 부동산 우호정책이므로

쥬라기: 중국이 부동산 경기 활황으로 높은 경제성장과 함께 주가가 장기 상승하고,

쥬라기: 미국은 높은 금리로 부동산 경기가 둔화되면서 성장률이 낮아지고

쥬라기: 밸류에이션이 높아진 주가는 하락 조정을 받게 됩니다.

쥬라기: 2000년대에 고평가된 미국 주가가 13년 전고점을 넘지 못할 때

쥬라기: 한국 종합주가지수와 신흥국 펀드가 대세 상승이 전개되었고

쥬라기: 2011년 이후 미국 대형주지수가 대세 상승을 할 때

쥬라기: 한국 펀드와 신흥국 펀드가 장기 정체 국면이 이어진 것은

쥬라기: 바로 미국과 중국의 금리차이와 정책에 따른 부동산 경기 차이 때문이죠.

쥬라기: 이제 미국은 2000년처럼 주가가 고평가 상태에서 고금리이고

쥬라기: 중국은 2000년대 초반처럼 저평가 상태에서 저금리, 경기부양 정책입니다.

쥬라기: 그래서 미국 증시는 앞으로 하락과 함께 전고점을 넘는데 오래 걸리고

쥬라기: 중국과 한국은 대세 상승이 전개되는 국면이 이어집니다.

쥬라기: 바이든 정부의 높은 인플레이션 때문에 트럼프가 대통령이 되었지만,

쥬라기: 미국의 인플레이션은 트럼프가 되어도 계속되어 금리가 낮아지기 어렵죠.

쥬라기: 현재 미국 물가가 안정된 것처럼 보이는 것은 원유가격이 하락했고,

쥬라기: 곡물가격이 하락하면서 식품 가격이 안정된데다

쥬라기: 높은 달러와 원자재 가격의 하락으로 수입 물가가 안정된 데 기인하죠.

쥬라기: 그러나, 바이든 정부의 최저임금 인상으로 임금상승이 높게 유지되며

쥬라기: 서비스업 물가가 높게 유지되고, 주택가격 상승과 주택 임차로 상승으로

쥬라기: 근원 물가지수는 3%가 넘게 유지되고 있는 상태에서 다시 상승하죠.

쥬라기: 더구나 트럼프의 불법이민자 추방과 국경 장벽 설치는 임금을 올리고

쥬라기: 수입관세 부과와 달러 약세 정책은 수입 물가를 끌어 올립니다.

쥬라기: 물가를 낮게 하려면 해외에서 싼 수입품을 자유롭게 수입하고

쥬라기: 해외의 싼 노동력을 유입시켜 낮은 임금으로 상품을 만들며,

쥬라기: 보다 값싸게 상품을 만드는 나라에 자본을 투자하여 공장을 짓는 것이죠.

쥬라기: 즉, 상품, 노동력, 자본이 자유롭게 국경을 넘는 세계화가 될 때
쥬라기: 소비자는 보다 낮은 가격으로 상품을 구입하여 살 수 있습니다.

쥬라기: 그러나 트럼프의 정책은 상품을 막고, 노동자 유입을 막고,

쥬라기: 자본의 해외 투자를 막는 대신 자국에 공장을 짓는 정책으로

쥬라기: 반세계화 정책이며 이것은 곧 물가를 끌어 올리는 정책입니다.

쥬라기: 그간 중국의 부동산 경기 침체로 원자재 수요가 줄어

쥬라기: 원자재 가격이 하락했지만 중국의 성장은 원자재 가격의 상승을 유인하죠.

쥬라기: 그래서 미국은 금리를 낮추기 어렵고 부동산 경기가 이전처럼 회복되면서

쥬라기: 경제 성장과 주가 상승이 계속 되기 어렵습니다. 

쥬라기: 더구나 트럼프의 달러 약세 정책도 수입 물가를 끌어 올리게 됩니다.

쥬라기: 트럼프 당선 이후 환율이 일시 급등했지만, 트럼프는 정책은 달러약세이죠.

쥬라기: 2016년에도 트럼프 당선 후 달러환율이 일시적으로 상승하였지만,

쥬라기: 트럼프 임기가 시작되면서 하락하여 임기 말까지 하락을 하였습니다.

쥬라기: 지금은 일시적 상승이 투기가 관여된 듯 다소 과도한 편입니다.

쥬라기: 트럼프 1기에는 중국이 부동산 규제를 강화하여 성장이 더디었으므로

쥬라기: 원자재 가격이 하락 안정되면서 달러 하락이 제한적이었죠.

쥬라기: 그러나 지금은 미국의 부채가 크게 증가하고 있는 데다가

쥬라기: 중국이 대부분의 부동산 규제를 풀고 강력한 부양정책을 펴고 있으며

쥬라기: 기준금리와 지급준비율이 이전보다 크게 낮은 수준이므로

쥬라기: 장차 부동산 경기가 대단히 강한 성장을 하며 원자재 가격을 올리게 되고

쥬라기: 이와 함께 달러는 지난 10년의 변동 채널을 넘어 크게 하락할 것입니다.

쥬라기: 미국 국민은 바이든의 인플레이션을 심판하며 트럼프를 선택했지만,

쥬라기: 트럼프는 바이든 이상으로 인플레이션을 만들며 

쥬라기: 물가 상승과 경기위축이라는 스태그 플레이션을 준비합니다. 

쥬라기: 2021년말 중국이 부동산 개발기업의 부채감축 정책을 잘못하는 바람에,

쥬라기: 중국 부동산 경기가 예상 밖으로 급격한 침체로 빠져들면서

쥬라기: 원자재 가격이 지루한 정체가 이어지고 있죠.

쥬라기: 이것이 경기 민감섹터 주가가 하락하거나 정체해 온 이유입니다.

쥬라기: 중국 부동산 경기 회복이 지연되면서 에너지와 금속 가격이

쥬라기: 60월 평균 지지권에서 지루한 정체 국면이 이어지고 있죠.

쥬라기: 이 때문에 원자재 가격 상승에 기반하여 민감한 실적 변화를 보이는

쥬라기: 경기 민감주들의 주가가 긴 하락을 하거나 지루한 정체를 하고 있죠.

쥬라기: 미국 대통령 선거전부터 조정을 받아왔던 경기 민감섹터 주가는

쥬라기: 선거와 함께 반등이 모색되는 위치였지만,

쥬라기: 트럼프 당선 후 환율 상승, 신흥국 투기 국면의 주가 하락과 이격 조정에

쥬라기: 맞춰서 이번주 조정을 나타내고 있습니다.

쥬라기: 기초재료 섹터지수를 보면 최근 조정과 함께 지지권 가격이 되어 있죠,

쥬라기: 이제 상승이 준비될 때입니다. 

쥬라기: 기초재료 섹터 주가는 2022년부터 60월 평균 위에서

쥬라기: 등락 정체과정이 이어지고 있는데 원자재 가격이 정체하기 때문입니다.

쥬라기: 이유는 바로 중국의 부동산 경기가 회복되지 않고 있기 때문이죠.

쥬라기: 그런데 10월 중국의 부동산 거래가 1선 도시부터 회복되고 있습니다.

쥬라기: 이런 양상은 시간이 지날수록 점차 2선, 3선으로 확산되면서

쥬라기: 점차 경기라 활황으로 전개될 수 있죠.

쥬라기: 경기 회복을 예상하는지 중국은 벌써부터 철광석과 석탄 구입을 예약하죠.

쥬라기: 이에 따라 철광석과 석탄을 운반하는 수입벌크선 운임이 최근 급등합니다.
쥬라기: 중국 기업들은 무엇을 예상하고 무엇을 준비하는 것일까요?

쥬라기: 그리고 어떤 업종들이 지금 회복을 준비하고 있는 것일까요?

쥬라기: 여기에 금리를 낮추고 통화량을 늘려 공급하고,

쥬라기: 부동산과 주식 시장 부양정책으로 주가가 오르고 부동산 시장이 호전되자

쥬라기: 중국의 소비도 빠른 회복을 보이고 있습니다.

쥬라기: 주가가 오를수록 부동산 가격이 상승 전환할수록 전체 시가총액은

쥬라기: 빠르게 부풀어 올라 가계 자산이 늘게 되므로 중국의 소비 경기가

쥬라기: 예상보다 빠르게 회복될 것입니다.

쥬라기: 건설 경기는 부동산 거래량에 상응하여 회복되므로 최근 1선 도시

쥬라기: 신축 부동산 거래량의 증가는 건설 부문의 회복을 의미하죠.

쥬라기: 시간이 지날수록 금리가 낮아지고 규제가 풀리고 부양정책이 강화되므로

쥬라기: 시간이 지남에 따라 점차 경기 회복 강도가 높아지게 될 것입니다.

쥬라기: 이 때문에 지금은 지지권으로 하락하거나 과도하게 하락하여

쥬라기: 추세 반전을 앞두고 있는 삼성전자를 비롯한 자동차 및 경기 민감섹터의

쥬라기: 저평가되고 경쟁력이 강한 기업을 적극 편입해 가면 됩니다.

쥬라기: 지난 10년 중국의 더딘 성장과 코로나 이후 부동산 경기 위축의 영향으로

쥬라기: 주가가 하락하면서 저평가된 경기주가 향후 큰 수익을 주게 됩니다.

쥬라기: 한편, 지난 10년여 장기 상승으로 주가 밸류에이션이 고평가된 미국의

쥬라기: 주요 기업들은 대세 천정으로 장기적인 관점에서 매도할 때입니다.

쥬라기: 천정에 있는 주가는 메이저가 주식을 충분히 매도할 때까지는

쥬라기: 하락이 지연되거나 오히려 상승하는 모습을 보입니다.

쥬라기: 워런버핏이 주식을 팔고 있는 애플과 뱅크오브아메리카는

쥬라기: 버핏이 수백 조원의 주식을 일반 투자자에게 팔고 있어도

쥬라기: 아직은 주가가 하락하지 않고 버티거나 오히려 오르고 있습니다.

쥬라기: 왜 수백 조원 규모로 주식을 파는데도 주가가 하락하지 않을까요?

쥬라기: 버핏이 주식을 팔 때 주가를 지지시키거나 상승시키기 때문입니다.

쥬라기: 그래야 개인 투자자가 주식을 사죠.

쥬라기: 기업가치에 주안점을 두는 미국의 메이저 대형 투자자가 모두 같습니다.

쥬라기: 그러나 메이저 물량이 어느 정도 정리가 되고 나면 주가는 크게 하락하고

쥬라기: 전고점을 회복하는데 10년이 넘는 긴 시간이 걸릴 수 있습니다.

쥬라기: 주식 투자의 전략은 천정에서는 주식을 올려서 매수 세력을 유인하고

쥬라기: 바닥에서는 악재를 동반하여 주가를 하락시켜서 매물을 유인합니다.

쥬라기: 그래서 장기 하락할 주식이 오르고 장기 상승할 주식이 하락하죠.

쥬라기: 그래서 주식은 모멘텀과 시세로 파악하기 보다

쥬라기: 펀더멘털과 밸류에이션에 더해 이격으로 파악하는 것이 좋죠.

쥬라기: 특히 트럼프 당선 이후 환율과 주가에서 이런 경향이 강하게 나타나지만

쥬라기: 이에 흔들림 없이 밸류에이션과 장기 경기 회복 방향에 맞춰

쥬라기: 전략을 가져가면 될 것입니다.

쥬라기: 지금은 중국과 한국 브라질 등 신흥국이 낮은 밸류에이션을 갖고

쥬라기: 업황 회복의 근원인 중국의 부동산 경기가 회복되기 시작하므로

쥬라기: 장기로 주식을 사서 보유할 기회입니다.

쥬라기: 특히 앞으로는 중국의 부동산 경기의 장기 회복과 미국의 인플레이션으로

쥬라기: 원자재 가격이 장기 상승하므로 원자재와 관련된 경기 민감섹터 중

쥬라기: 경쟁력이 강한 기업들을 계속 비중을 늘려가면 좋을 것입니다.

쥬라기: 가장 좋은 모멘텀은 망하지 않는 기업이 주가가 하락하여 가격이

쥬라기: 매우 싼 것입니다. 지금이 그런 조건이죠.

쥬라기: 주말 행복한 시간이 되시기 바랍니다.